[บทความ] AMD ม้ามืดผู้สั่นคลอนบัลลังก์ชิป AI ของ Nvidia

ในโลกของการลงทุน มีคำกล่าวคลาสสิกที่นักลงทุนผู้ชาญฉลาดทุกคนยึดถือเป็นหัวใจ นั่นคือ “อย่าใส่ไข่ทุกฟองไว้ในตะกร้าใบเดียว” แต่ในสมรภูมิเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่กำลังขับเคลื่อนโลกในปัจจุบัน ดูเหมือนว่าบริษัทเทคโนโลยักษ์ใหญ่ทั่วโลกจะพร้อมใจกันเทเงินลงทุนหลายแสนล้านเหรียญลงใน “ตะกร้า” ใบเดียวกันที่ชื่อว่า Nvidia บริษัทที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นที่รู้จักในหมู่นักเล่นเกม วันนี้ได้กลายเป็นมหาอำนาจที่ครองส่วนแบ่งตลาดชิปประมวลผลกราฟิก (GPU) สำหรับศูนย์ข้อมูลสูงถึง 94% ¹ เปรียบเสมือนดัชนี S&P 500 ของโลก AI ที่ใครๆ ก็ต้องมีไว้ในพอร์ต การเติบโตของ Nvidia นั้นน่าทึ่งมาก จากมูลค่าบริษัทราว 360,680,000,000 เหรียญ ในปี 2022 พุ่งทะยานสู่ระดับกว่า 4,390,000,000,000 เหรียญ ในปี 2025 ³ ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนภาพอาณาจักรที่แข็งแกร่งและดูเหมือนจะไร้เทียมทาน

แต่สำหรับนักลงทุนที่มองการณ์ไกลที่สุดในโลกอย่าง Microsoft, Meta และ Oracle การเดิมพันอนาคตทั้งหมดขององค์กรไว้กับซัพพลายเออร์เพียงรายเดียว ถือเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่หลวงเกินกว่าจะยอมรับได้ นี่คือจุดเริ่มต้นของเรื่องราวการลงทุนเชิงกลยุทธ์ที่น่าจับตามองที่สุดในทศวรรษ พวกเขาไม่ได้พยายามจะคาดเดาว่าใครจะชนะ แต่กำลังใช้กลยุทธ์แบบ “เหมาเข่ง” หรือการลงทุนในดัชนี เพื่อกระจายความเสี่ยง และ “ม้ามืด” ที่ชื่อว่า Advanced Micro Devices หรือ AMD ก็ได้กลายเป็นสินทรัพย์สำคัญที่พวกเขาเลือกเพิ่มเข้ามาในพอร์ตโฟลิโอ AI ของตนเอง ⁵ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ใช่แค่การแข่งขันทางเทคโนโลยี แต่เป็นการปรับพอร์ตการลงทุนครั้งประวัติศาสตร์ของ Big Tech ที่กำลังส่งสัญญาณว่า ยุคของการผูกขาดโดยสมบูรณ์ของ Nvidia อาจกำลังจะสิ้นสุดลง และนี่คือเรื่องราวการต่อสู้ที่ไม่ได้วัดกันแค่ความเร็วของชิป แต่วัดกันด้วยวิสัยทัศน์การลงทุนที่มองไปไกลถึงอนาคต

ความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้นเดี่ยว: ทำไมการพึ่งพา Nvidia จึงอันตราย

เพื่อที่จะเข้าใจว่าทำไม Big Tech ถึงต้องกระจายความเสี่ยง เราต้องเข้าใจถึง “ปราการ” ที่ทำให้ Nvidia แข็งแกร่งเสียก่อน อำนาจของ Nvidia ไม่ได้มาจากแค่ฮาร์ดแวร์ที่ทรงพลัง แต่มาจากระบบนิเวศซอฟต์แวร์ที่เรียกว่า CUDA (Compute Unified Device Architecture) ซึ่งเปรียบเสมือน “คูเมือง” ที่ป้องกันคู่แข่งมานานกว่าทศวรรษ ⁸

CUDA คือภาษาและชุดเครื่องมือที่ทำให้นักพัฒนาสามารถดึงพลังของ GPU มาใช้กับงาน AI ได้อย่างเต็มประสิทธิภาพ มันถูกฝังลึกเข้าไปในเครื่องมือพัฒนา AI ที่สำคัญที่สุดอย่าง PyTorch และ TensorFlow จนกลายเป็นมาตรฐานของอุตสาหกรรม ⁸ การที่นักพัฒนาหลายล้านคนทั่วโลกคุ้นเคยกับ CUDA ทำให้การย้ายไปใช้แพลตฟอร์มอื่นมี “ต้นทุนการสับเปลี่ยน” (Switching Costs) ที่สูงลิ่ว ไม่ว่าจะเป็นการต้องเขียนโค้ดใหม่, ฝึกอบรมนักพัฒนา, และความเสี่ยงที่ประสิทธิภาพจะลดลง ⁸ สิ่งนี้เรียกว่า “Vendor Lock-in” หรือการถูกผูกมัดกับผู้ขายรายเดียว ซึ่งเป็นฝันร้ายของบริษัทขนาดใหญ่

การพึ่งพา Nvidia เพียงรายเดียวจึงเปรียบเสมือนการนำเงินทั้งหมดไปลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีที่ร้อนแรงที่สุดเพียงตัวเดียว แม้จะให้ผลตอบแทนสูงในระยะสั้น แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงมหาศาล:

• ความเสี่ยงด้านราคา: เมื่อไม่มีคู่แข่งที่สมน้ำสมเนื้อ Nvidia สามารถกำหนดราคาชิปได้ตามต้องการ ทำให้ต้นทุนการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
• ความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทาน: หากเกิดปัญหาในการผลิตของ Nvidia บริษัทเทคโนโลยีทั่วโลกอาจต้องหยุดชะงักไปด้วยกันทั้งหมด
• ความเสี่ยงด้านอำนาจต่อรอง: การพึ่งพาซัพพลายเออร์รายเดียวทำให้บริษัทต่างๆ สูญเสียอำนาจในการเจรจาต่อรองไปโดยสิ้นเชิง

ด้วยเหตุนี้เอง เหล่า Big Tech จึงเริ่มมองหา “สินทรัพย์” ตัวอื่นเพื่อมาถ่วงดุลพอร์ตโฟลิโอของตนเอง และ AMD ก็คือตัวเลือกที่น่าสนใจที่สุดในตลาดตอนนี้

กลยุทธ์แบบ “เหมาเข่ง”: Big Tech เริ่มกระจายความเสี่ยงสู่ AMD

เฉกเช่นนักลงทุนที่ชาญฉลาดซึ่งไม่เดิมพันกับประเทศใดประเทศหนึ่ง แต่เลือกซื้อกองทุนดัชนีหุ้นโลก (Global Index ETF) เพื่อเติบโตไปพร้อมกับเศรษฐกิจโลก เหล่า Big Tech ก็เริ่มใช้กลยุทธ์เดียวกันกับฮาร์ดแวร์ AI พวกเขาไม่ได้ทิ้ง Nvidia แต่กำลังเพิ่ม AMD เข้ามาในพอร์ตอย่างมีนัยสำคัญ

• Microsoft Azure: ในการเคลื่อนไหวที่สร้างความสั่นสะเทือนไปทั่ววงการ Microsoft ได้ประกาศใช้ชิป AMD MI300X เป็นขุมพลังให้กับบริการ Azure OpenAI ซึ่งรวมถึงการประมวลผลโมเดลระดับโลกอย่าง GPT-3.5 และ GPT-4 ⁵ ผู้บริหารของ Microsoft ถึงกับกล่าวชื่นชม “ความคุ้มค่าต่อประสิทธิภาพที่ยอดเยี่ยม” ของ AMD ⁵ นี่คือการรับรองครั้งสำคัญที่สุด ว่าชิปของ AMD ดีพอสำหรับงานที่ท้าทายที่สุดในโลก
• Meta: ยักษ์ใหญ่โซเชียลมีเดียกำลังใช้ MI300X สำหรับการประมวลผลโมเดล Llama ของตนเอง ⁷ และได้แสดงให้เห็นถึงจุดแข็งที่ชัดเจนของ AMD นั่นคือเซิร์ฟเวอร์ที่ใช้ MI300X เพียงเครื่องเดียว สามารถรันโมเดล Llama 3.1 ที่มีพารามิเตอร์มหาศาลถึง 405,000,000,000 ตัวได้ทั้งหมด ซึ่งเป็นสิ่งที่คู่แข่งทำไม่ได้ในเซิร์ฟเวอร์เครื่องเดียว ⁷
• Oracle Cloud: Oracle ได้เดิมพันครั้งใหญ่กับอนาคตของ AMD โดยประกาศสร้างซูเปอร์คลัสเตอร์ AI ที่จะใช้ชิปรุ่นถัดไปของ AMD อย่าง MI450 จำนวนถึง 50,000 ตัว ซึ่งจะเริ่มใช้งานในปี 2026 ⁶

การตัดสินใจของบริษัทเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องทางเทคนิคเพียงอย่างเดียว แต่เป็นกลยุทธ์การลงทุนที่ลึกซึ้ง พวกเขากำลังสร้างตลาดที่มีการแข่งขันมากขึ้น เพื่อลดความเสี่ยงและควบคุมต้นทุนในระยะยาว การเลือกใช้ AMD ก็เหมือนกับการเพิ่มกองทุนหุ้นตลาดเกิดใหม่เข้ามาในพอร์ต เพื่อสร้างสมดุลและโอกาสในการเติบโตจากแหล่งใหม่ๆ

วิเคราะห์สินทรัพย์: เจาะลึกจุดแข็งของ AMD MI300X

หากจะเพิ่มสินทรัพย์ใหม่เข้าพอร์ต ก็ต้องวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานให้ดี อาวุธหลักของ AMD ในศึกครั้งนี้คือชิป Instinct MI300X ซึ่งมีความได้เปรียบเหนือคู่แข่งอย่าง H100 ของ Nvidia ในมิติที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับ AI ยุคใหม่ นั่นคือ “หน่วยความจำ” ¹⁴

ตัวเลขเหล่านี้มีความหมายอย่างยิ่งในทางปฏิบัติ โมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLMs) สมัยใหม่นั้นต้องการหน่วยความจำมหาศาลเพื่อทำงาน ความจุหน่วยความจำที่มากกว่า 2 เท่าของ MI300X ทำให้มันสามารถรันโมเดลขนาดใหญ่ได้ภายในชิปตัวเดียว ในขณะที่ H100 ต้องใช้ชิปหลายตัวมาเชื่อมต่อกัน ซึ่งซับซ้อนและช้ากว่า ¹⁵ ผลลัพธ์คือ ในการประมวลผล LLMs บางตัว MI300X สามารถทำงานได้เร็วกว่าและมีค่าความหน่วง (Latency) ต่ำกว่าถึง 40% ¹⁴

นี่คือกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดของ AMD พวกเขาไม่ได้พยายามเอาชนะ Nvidia ในทุกด้าน แต่เลือกที่จะมุ่งเป้าไปที่จุดคอขวดที่สำคัญที่สุดของตลาด AI ที่เติบโตเร็วที่สุด ทำให้ผลิตภัณฑ์ของพวกเขาไม่ใช่แค่ “ทางเลือก” แต่เป็น “ตัวเลือกที่ดีกว่า” สำหรับงานบางประเภท ซึ่งเป็นคุณสมบัติของสินทรัพย์ที่ดีที่ควรมีไว้ในพอร์ต

ทลายกำแพงด้วย Open Source: การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานแบบเปิด

อีกหนึ่งกลยุทธ์ที่สำคัญของ AMD คือการตอบโต้ “คูเมือง” CUDA ด้วยแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์โอเพนซอร์สที่ชื่อว่า ROCm (Radeon Open Compute) ⁹ ในขณะที่ CUDA เป็นระบบปิดของ Nvidia แต่ ROCm นั้นเปิดกว้างให้ใครก็ได้เข้ามาใช้งานและพัฒนาต่อยอดได้โดยไม่มีค่าใช้จ่าย ¹⁷

ปรัชญาแบบโอเพนซอร์สนี้เปรียบเสมือนการสร้าง “ถนนสาธารณะ” เพื่อแข่งขันกับ “ถนนส่วนบุคคลที่ต้องจ่ายค่าผ่านทาง” แม้ว่าในช่วงแรกถนนของ ROCm จะขรุขระและใช้งานยาก ¹⁹ แต่ AMD ได้ทุ่มเททรัพยากรมหาศาลในการปรับปรุงมัน จนมาถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญ นั่นคือการที่เฟรมเวิร์ก AI หลักอย่าง PyTorch ให้การสนับสนุน ROCm อย่างเป็นทางการ ²² สิ่งนี้เปรียบเสมือนการที่ Google Maps เริ่มนำทางบนถนนเส้นใหม่ ทำให้นักพัฒนาสามารถย้ายมาใช้งาน GPU ของ AMD ได้ง่ายขึ้นมากโดยแทบไม่ต้องแก้โค้ดเดิม

การลงทุนใน ROCm คือการลงทุนในอนาคตที่เปิดกว้างและไม่ถูกผูกขาด ซึ่งเป็นสิ่งที่เหล่า Big Tech ต้องการอย่างยิ่ง มันช่วยลดต้นทุนการสับเปลี่ยนและสร้างระบบนิเวศที่มีความยืดหยุ่นในระยะยาว

สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง (Hedge): “ทองคำ” ของ Big Tech

นอกจากการกระจายความเสี่ยงไปยัง AMD แล้ว เหล่า Big Tech ยังมีอีกหนึ่งกลยุทธ์ที่เปรียบได้กับการถือ “ทองคำ” ในพอร์ตการลงทุน นั่นคือ การพัฒนาชิป AI ของตัวเอง ²⁵

• Google มี TPU (Tensor Processing Unit)
• Amazon มี Trainium และ Inferentia
• Meta มีชิปตระกูล MTIA ⁵

ชิปเหล่านี้อาจไม่ได้มีประสิทธิภาพสูงสุดในตลาด และส่วนใหญ่ไม่ได้ถูกนำออกมาขายภายนอก มันจึงไม่สร้าง “กระแสเงินสด” เหมือนการขายชิปของ Nvidia หรือ AMD แต่หน้าที่ของมันคือการเป็น “สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง” (Hedge Asset) หรือเป็น “Store of Value” ทางเทคโนโลยี มันคือหลักประกันขั้นสูงสุดที่จะช่วยให้บริษัทไม่ต้องพึ่งพาซัพพลายเออร์ภายนอกโดยสิ้นเชิงหากเกิดวิกฤตการณ์ในห่วงโซ่อุปทานหรือสงครามราคา การลงทุนในชิปของตัวเอง คือการซื้อความมั่นคงและความอยู่รอดในระยะยาว ซึ่งเป็นหลักการบริหารพอร์ตโฟลิโอที่ชาญฉลาดอย่างยิ่ง

DNA ของนักสู้: บทเรียนจากประวัติศาสตร์ที่สร้างความเชื่อมั่น

สิ่งที่ทำให้นักลงทุนเชื่อมั่นใน AMD ไม่ใช่แค่ผลิตภัณฑ์ในปัจจุบัน แต่คือประวัติศาสตร์อันยาวนานของการเป็น “นักสู้” ผู้ไม่เคยยอมแพ้ ตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา AMD คือผู้ท้าชิงเบอร์สองของ Intel ในตลาด CPU มาโดยตลอด ²⁷ แต่ภายใต้การนำของ CEO หญิงแกร่งอย่าง ดร. ลิซ่า ซู (Dr. Lisa Su) ผู้เข้ามากอบกู้วิกฤตบริษัทในปี 2014 ²⁸ AMD ได้พลิกกลับมาสร้างประวัติศาสตร์ด้วยการเปิดตัวโปรเซสเซอร์ตระกูล Ryzen และ EPYC ที่สามารถต่อกรกับ Intel ได้อย่างสมศักดิ์ศรี ³⁰

ประวัติศาสตร์การต่อสู้กับ Intel คือบทพิสูจน์ถึง DNA และวัฒนธรรมองค์กรของ AMD พวกเขาแสดงให้เห็นแล้วว่ามีความสามารถในการท้าทายยักษ์ใหญ่ที่ผูกขาดตลาดได้สำเร็จ และนี่คือสิ่งที่สร้างความมั่นใจให้กับลูกค้าระดับ Big Tech ว่าการ “ลงทุน” ใน AMD วันนี้ ไม่ใช่การเดิมพันที่สูญเปล่า แต่เป็นการลงทุนในบริษัทที่มีประวัติศาสตร์ของความสำเร็จและมีศักยภาพที่จะเติบโตไปได้ในระยะยาว

สรุป: อนาคตของสมรภูมิ AI คือการกระจายอำนาจ

เรื่องราวการผงาดขึ้นมาของ AMD ในสมรภูมิชิป AI จึงไม่ใช่แค่เรื่องราวการแข่งขันทางเทคโนโลยี แต่เป็นกรณีศึกษาครั้งสำคัญของการบริหารความเสี่ยงและการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในระดับโลก แม้ว่า Nvidia จะยังคงเป็นราชาผู้ครองบัลลังก์ที่แข็งแกร่ง แต่ยุคแห่งการผูกขาดโดยสมบูรณ์กำลังจะผ่านพ้นไป เหล่า Big Tech ได้แสดงให้เห็นแล้วว่าพวกเขาจะไม่ยอมวางอนาคตทั้งหมดขององค์กรไว้ในตะกร้าใบเดียวอีกต่อไป

การกระจายการลงทุนมาสู่ AMD, การพัฒนาชิปของตัวเองเพื่อเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง, และการสนับสนุนระบบนิเวศซอฟต์แวร์แบบเปิด คือสัญญาณที่ชัดเจนว่าภูมิทัศน์กำลังเปลี่ยนแปลง ตลาด AI นั้นใหญ่พอสำหรับผู้เล่นมากกว่าหนึ่งราย ² และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นนี้จะเป็นประโยชน์ต่อทุกฝ่าย มันจะช่วยกระตุ้นนวัตกรรม, ควบคุมราคา, และสร้างอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งและมีเสถียรภาพมากขึ้น คำถามในวันนี้จึงไม่ใช่ว่า AMD จะสามารถแข่งขันได้หรือไม่ แต่คือพวกเขาจะสามารถเติบโตและชิงส่วนแบ่งในตลาดที่มีมูลค่ามหาศาลนี้ไปได้มากน้อยเพียงใด ซึ่งสำหรับนักลงทุนรายใหญ่อย่าง Big Tech แล้ว การมี “ทางเลือก” ที่แข็งแกร่งก็ถือเป็นชัยชนะที่สำคัญที่สุดแล้ว